基本药物目录公布为医改的深化扫清障碍

    基本药物目录遴选外，基本药物制度还涉及药品生产、流通、使用、报销、定价、合理使用等一系列问题。而这些配套政策的设计是基本药物制度中相对困难的步骤。目录的公布为医改的深化扫清了障碍。

    能进入基本药物目录的中药企业将显著受益

    产品进入基本药物目录后可以产生巨大的需求量，因此能进入基本药物目录的相关企业不容置疑的会得到利好。尤其是在目录经过缩减后，将不可避免导致行业集中度提高，未来 中药行业的龙头企业会受益较多。

    中药 行业净利润增长率远超医药行业平均

    截至8月28日已公布中报的41家 中药 板块的上市公司情况来看，实现中报平均净利润增长率50.43%，而医药行业平均净利增长率为22.49%。

    中药 行业指数8月跑赢沪深300指数17.24个百分点

    8月涨幅居前的个股均为基本药物目录制度实施的受益者，而由于产品意外落选的公司则表现不佳。由于 中药 板块独家品种较多，因此 中药 板块的整体涨幅也超过其他医药子行业。

    投资建议：

    未来十二个月内，维持 中药 行业“有吸引力”评级。

    医药板块年初至今累计涨幅整体落后于大盘，因此无论从板块绝对估值还是相对于A股的溢价水平来看，板块都存在较强的补涨预期。

    我们看好 中药 行业在09年的发展前景，给予 中药 行业“有吸引力”评级。我们建议重点关注入选品种贡献公司较多毛利率的企业，比如，天士力、云南白药、中新药业、金陵药业、马应龙、中恒集团和千金药业等。而一些产品占比不大，但由于前期受市场关注度较小的二线 中药 个股，如昆明制药、紫鑫药业、人福科技等也值得关注。