生物医药行业不仅是经济衰退中投资者的避风港，更是长时间周期中的长跑冠军。 

      金融危机以来，美国市场的医药保健股指数走势仅次于必需消费品，远远好于周期性行业表现。过去一年中，A股市场医药指数跑赢大盘超过20个百分点，市场表现第一，成为最具防御性行业。 

　　中金公司等机构认为，医药板块具备防御和成长双重价值，对行业发展持乐观态度，09年一线重点医药公司估值水平普遍在25倍PE（市盈率）以上，高于A股平均19倍PE水平。

　　分析师称，在医改大背景下，生物医药行业长期被看好，每个领域都会产生机会。

　　10年10倍的可能

　　今年以来医药指数表现逊于大盘，与去年全年表现比较差别较大。中金公司认为，原因主要是A股市场出现反弹，资金对周期性行业关注较多。

　　不过，机构仍然看好医药行业发展。随着08年报的陆续公布，医药行业仍将会跑赢大盘。申银万国认为，3-4月份医药板块有望阶段性跑赢市场，可能出现两种情景：第一市场不跌，医药补涨；第二市场下跌，医药不跌或少跌。

　　在经济前景不明朗的情况下，从防御和成长的双重角度考量，医药股仍然是相对不错的选择。中金公司报告认为，拉长时间周期，医药股更具吸引力，“他们属于长跑冠军”。

　　生物医药的良好前景源于三个方面：行业发展持续稳定，盈利能力以及估值回归等。

　　从估值看，医药股相对估值处于历史低位，处于合理区间，年度投资依然安全。申银万国报告称，目前，医药板块相对全市场仅溢价15%，远低于近十年来平均水平，其预测09年重点医药公司PE为25倍。

　　中金在其年度医药行业投资策略报告中预计，09年优质公司的动态PE普遍在25倍到30倍之间，部分二线企业在20倍左右。